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“便携推拿器第一股”倍安谧，正处在摇风眼中。
2025年底，倍安谧偏激本体抑止东谈主、董事长马学军因涉嫌信息袒露罪人违法，被证监会立案走访。这一音讯带崩了倍安谧的股价，更将这家光鲜亮丽的上市公司背后，阿谁布满资金黑洞与合规疏忽的暗箱推到了台前。
走访炫耀，马学军不仅涉嫌信披违法，更被指控弥远通过“提前支付供应商货款”、“职工借债”等遮盖妙技，违法挪用上市公司资金。而跟着走访真切，一张波及数千万资金、数十家供应商的利益运输网冉冉浮出水面。
除了合规问题，倍安谧的预备基本面亦然说来话长。功绩变脸、执续亏空、研发干预不及导致专利纠纷频发、重营销轻居品激勉挥霍者投诉……在“上市即巅峰”魔咒下，倍安谧股价已跌去近90%。
濒临监管追问和市场废弃，这家也曾的明星公司，此刻已是楚歌四面，难言安谧。
实控东谈主“财技”背后的合规恶疾
张开剩余78%2025年12月25日，倍安谧公告袒露，因涉嫌信息袒露罪人违法，公司及本体抑止东谈主马学军被证监会立案走访。
不外，这仅仅冰山一角。证实此前的自查公告，自2021年上市以来，上市公司就成了马学军的“支款机”。其手法之遮盖，令东谈主惊奇。最典型的一招是“借谈供应商”。倍缓融会向特定的供应商（如安谧联益、厦门睿康等）提前支付大额货款，随后这些供应商再将资金转至马学军抑止的关联账户或指定用途。
据统计，仅2023年和2024年，通过这种方法占用的资金就别离达到545万元和2510万元。而在更早的2021年和2022年，也存在一样的资金占用行为，累计金额高达数千万元。
更令东谈主细想极恐的是，这可能还不是全部。清流责任室的梳剃头现，2022年倍安谧向200多家供应商支付的货款远超当期生意额，逾额支付总数接近6000万元。这些资金最终流向了那里？是否也成为了实控东谈主的“私租金”？现在仍是未解之谜。
在马学军的资金腾挪术中，一群非凡的“一又友”饰演了要道变装。
资金流向炫耀，部分被挪用的资金最终转入了一些与马学军关系密切的账户。举例，倍安谧新三板期间的寥寂董事白晓东，以及上市前入股的投资东谈主白晓波。
这两东谈主不仅是马学军的“老铁”，更是生意上的取悦伴伴。他们成就的公司（如云链科技、安谧元宇等）不仅成为了倍安谧的供应商或客户，还与上市公司发生了复杂的资金往返。一边作念生意，一边帮雇主“过桥”资金，这种既当裁判又当畅通员的操作，让倍安谧的关联生意充满了利益运输的嫌疑。
倍安谧的合规问题，监管部门早有察觉。
自2022年以来，上交所险些每年齐会对倍安谧的年报下发监监责任函或问询函，问题直指资金占用、关联生意、内控劣势等核肉痛点。但是，濒临监管的反复敲打，倍安谧的整改措施每每流于表情，违法行为从未罢手。
对规定的忽视，与马学军在公司里面的“一言堂”地位关系。看成首创东谈主，马学军弥远身兼董事长、总司理、董秘、财务总监数职，集方案权、预备权、监督权、财权于颓丧。这种权利纠合制，让里面制衡机制透澈失效，也让违法操作变得通晓无阻。
危墙之下，安有完卵。濒临公司乱象，高管们选拔用脚投票。上市四年来，倍安谧的高管团队资格了剧烈漂泊。财务总监上任四个月便仓猝下野，董秘、中枢技艺东谈主员也常常更换。招股书中列示的6名高管，有一半在职期未满前就挂冠而去。
高管的集体出逃，不仅带走了公司的处置申饬和技艺积贮，更向外界传递了一个明确的信号：里面东谈主仍是对公司的将来失去了信心。
功绩大变脸，股价跌去九成
2021年，倍安谧顶着“健康智能硬件第一股”的光环登陆科创板，征象无穷。但是，好日子没过多久，功绩便开动变脸。
2022年，倍安谧兑现营收下滑24.69%，归母净利润巨亏1.24亿元，同比暴跌235%。 2023年，亏空持续，净亏空超5000万元。 2024年虽凑合扭亏，但扣非净利润依然为负。 到2025年，功绩再次恶化。前三季度营收下滑34%，净亏空6562万元，同比暴跌600%。
如斯功绩推崇，透澈击碎了投资者的幻想。股价也随之一起狂泻，从上市初期的185元高点跌至现在的20多元，市值挥发近90%。
倍安谧功绩欠安的根源，在于其弱点的预备模式。看成一家科创板上市公司，倍安谧的“含科量”一直饱受诟病。数据炫耀，公司研发用度率弥远踯躅在4%-5%的低位，而销售用度率却长年高达50%以上。也便是说，公司每卖出100元的居品，就要花掉50元去打告白、请代言东谈主。肖战、易烊千玺、孙颖莎……倍安谧的代言东谈主名单星光熠熠，但居品力却未能跟上营销的步调。
研发干预的不及，胜仗导致倍安谧短缺技艺护城河。2025年底，倍安谧因涉嫌侵略发明专利权被索赔1000万元。在黑猫投诉平台上，对于倍安谧居品“力度小”、“没恶果”、“质地差”、“售后推诿”的投诉百鸟争鸣。不少挥霍者质疑，动辄上千元的推拿仪，本体上是收割智力税的“电子垃圾”。
濒临卖不动的推拿仪，倍安谧试图自救。
公司近期推出了“安谧一刻”线下作事门店，试图从单纯卖居品转型为提供“居品+推拿作事”。但是，这种重金钱、重东谈主力的作事模式，在客流珍稀、租金精好意思的市集里，能否跑通盈利模子，仍是一个渊博的问号。
从“便携推拿器第一股”到如今的“监管要点户”天元证券官网-在线配资开户_线上股票配资开户，倍安谧的陨落速率令东谈主唏嘘。马学军被立案，大要仅仅倍安谧危险的开动。在资金黑洞、功绩亏空、信任垮塌的多重打击下，这家也曾的明星公司仍是被推到峭壁角落。
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