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【导语】2025年10月，我国宏不雅经济供需两侧走弱，但工作耗尽继续增长、工业分娩结构优化继续、物价水平合理回升，经济合座“稳中有进”态势不变。
2025年10月，我国宏不雅经济呈现出总量增速承压与结构性分化态势。供需两侧均有所走弱，工业加多值、社零耗尽、固定钞票投资同比增速均有所放缓，同期，出口同比增速也由9月超预期偏强态势蓦然转负。但工作零卖累计同比延续随和升迁态势，高技艺制造业分娩相对偏强，CPI同比转正交流PPI跌幅收窄、物价水平合理回升，交易结构继续优化，经济合座“稳中有进”态势不变。
一、分娩端分化彰着，工业分娩结构继续优化
10月我国工业加多值同比增长4.9%，较前值下降1.6个百分点。其中，热力、电力、燃气及水分娩和供应业同比增速则彰着升迁，由9月的0.6%增至10月的5.4%。同期，高技艺制造业加多值当月同比增速回落，但相对仍保持高位态势。10月限度以上工业主要居品中，工业机器东谈主、工作机器东谈主、新能源汽车产量同比高增，同比增速分歧为17.9%、12.8%和19.3%。而采矿业和制造业同比增速放缓彰着，或受“反内卷”影响，其中，玄色压延和有色压延业同比增速回落0.8和4.7个百分点，专用开荒和电器机械加多值同比增速减少4.7和3个百分点。
二、内生能源增长稳中趋缓
耗尽端，10月社零耗尽同比增长2.9%，较前值下降0.1个百分点。商品耗尽闪现偏弱，商品零卖额同比增速放缓0.5个百分点至2.8%。其中，金银珠宝类和通信器材类商品或受金价高潮以及10月新机发布提振，闪现亮眼，同比增速升迁37.6%和23.2%。粮油食物类、饮料类、服装等必选耗尽品社零增速均有所好转。而家电类商品耗尽受战略退坡及基数影响当月同比转负，负担当月社零同比增速0.34个百分点。但工作耗尽保持邃密增长态势，1-10月工作零卖累计同比增长5.3%，较前值升迁0.1个百分点，相连三个月累计同比增速升迁。
投资端，房地产商场仍负担固定钞票投资闪现较弱。房地产开发景气度继续下行，由前值92.77回落至92.43，开发投资相连八个月跌幅走阔，1-10月累计同比着落14.7%。而出口预期回落及供应裁汰预期或影响制造业投资增速下行，分行业来看，化学原料、医药制造业、电气机械、专用开荒投资累计同比跌幅进一步扩大。此外，10月受漆黑天气继续影响，基建投资累计同比增速季节性转负。
三、出口增速彰着回落，但存收复预期。
10月我国出口同比（以好意思元计价）着落1.1%，由前值的8.3%快速转负，但或更多受昨年同期基数走高及职责日天数减少影响。新兴商场及高端装备出口也曾主要维持，1-10月，中国对东盟、非洲国度同比分歧增长14.3%和26.1%；高端安装出口闪现延续亮眼态势，其中，集成电路、船舶出口累计同比分歧增长23.7%和25%。此外，10月中好意思在马来西亚吉隆坡举行经贸推敲，10月底中好意思元首韩国釜山会晤，已毕积极经贸契约后果，关税扰动的短期不笃定性下降。
合座来看，10月分娩端与三大需求增速均下行，浮现宏不雅经济压力加大，但关于完周全年5%增速方针无碍。内需不及、预期偏弱也曾经济发展中枢拘谨，外部扰动继续、内纯真能仍待配置，战略增量加力“托举”仍有预期。
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